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尹中立专栏丨股市打假不仅需要新技能,更需要新机制

上海配资网2020-06-30 16:14:02

 

原标题:尹中立专栏丨股市打假不仅需要新技能,更需要新机制

上海配资网应该勉励一些专业的机构或小我私人利用专业上风,参与上市公司财政打假。

上海配资网最近,证券羁系部门利用北斗卫星技能乐成获取了上市公司“獐子岛”财政数据造假的证据。此事正幸亏末了一颗北斗卫星发射升空之际,预计科学家们也没有想到北斗卫星技能竟然还可以在上市公司羁系方面一展身手。

此期货配资 令许多人拍手称快,獐子岛的扇贝游走了之后又游回来的故事确实给羁系者制造了很大压力,明知道它在说谎却又难以找到实锤的证据,而北斗等新技能的应用似乎让羁系者看到了希望。类似“獐子岛”公司造假容易得逞的缘故原由与这些公司的特点有关——獐子岛公司利用海洋养殖海参和扇贝等,海底的存货很难清点。另外,这类公司有大量的现金零售买卖业务,财政数据很难查对。獐子岛的故事情节与20年前的蓝田股份财政数据造假故事险些如出一辙,当年的蓝田股份主要业务是利用洪湖的水资源养殖甲鱼。这些客观因素都有利于财政数据造假而倒霉于羁系者的监视。

利用新技能固然给市场羁系带来便利,但笔者认为,要解决上市公司财政造假问题,更需要羁系机制的创新。如果没有建立新机制,仅依赖新技能难以革除造假问题。

上海配资网从外洋资本市场发展的经验看,行政羁系的效率是有限的,应该发挥市场机制的气力来制约上市公司的举动。团体诉讼制度就是比力有用的停止上市公司财政造假的市场机制。该制度的精髓就是让具有专业能力的小我私人或机构参与上市公司打假,并在此历程中得到激励,使上市公司财政打假成为一种职业。外洋成熟资本市场都有专业的机构或公司举行这方面的事情,著名的浑水公司就是专注于对中概股的财政数据打假,已经创造了几个经典案例。A股市场应该勉励这类公司发展壮大,让它们成为股市生态中紧张组成部门。

上海配资网要让上市公司财政打假举动成为一种职业需要做到收益大于成本。打假历程需要投入一定的人力物力,还要面临来自上市公司的强盛压力,通常一个上市公司财政数据造假被揭破的初期都会采取各种抨击手段,因此,揭破上市公司财政造假的举动是有成本的。必须让财政打假者的举动得到足够的利益赔偿,才能让它们实现收益大于成本,否则,该举动将难以连续。

为了让财政打假者得到激励,应该完善股票的做空机制。虽然有了融资融券制度,对个股可以举行融券做空,但A股市场融券操作照旧存在一些限定,操作效率尚待提高。

上海配资网在缺乏做空机制的市场里,只有做多才能赚钱,在近30年的股市运行汗青上,鲜见证券公司对上市公司出看空的研究陈诉。如果缺少对上市公司负面信息的研究和报道,就容易导致上市公司缺乏市场化的制约气力,从短期看似乎把缺点掩盖了,维护了股价的稳定,但从长期看倒霉于股市的康健发展。

建立买空卖空机制,本质上是以谋利停止谋利。在香港股票市场,一旦股价被高估就会招致市场做空,很少出现股价长期偏离基本面的情况。反观境内A股市场,有相当多的股票偏离其基本面。事实证实,以谋利停止谋利大概比通过增强羁系停止谋利更有用。

建立团体诉讼制度,完善做空机制,对于科创板和创业板公司尤其紧张。科技类企业的投资风险大于其他类型的上市公司,投资者与上市公司之间更容易出现信息不对称,仅依赖羁系机构的行政气力来羁系上市公司是不足够的。应该勉励一些专业的机构或小我私人利用自身的专业上风和分析能力,展现和监视上市公司的财政敲诈等违法违规举动。

固然,做空也需要遵遵法制和规则,对恶意做空的举动要举行打击和限定。

(作者系荣盛发展首席经济学家、中国社会科学院金融所研究员)

(作者:尹中立 编辑:洪晓文)

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